近期油脂板块集体走强，南华期货油脂油料分析师陈晨认为，当前地缘冲突升级，美国与伊朗敌对行动持续，引发市场对能源供应中断的担忧；也门胡塞武装威胁航运安全，并在红海袭击沙特油轮，进一步推升了油价。原油价格走高通过两条路径传导至油脂油料板块：一是提升棕榈油、豆油等生物柴油原料的需求；二是带动CBOT大豆、豆油等外盘品种价格上涨，再通过进口成本传导至国内市场，最终抬升国内植物油的价格中枢。
除了原油价格中枢持续上移的影响，浙商期货油脂油料分析师黄治鹏认为，油脂板块走强还受到品种基本面边际变化的推动。马来西亚棕榈油高频数据显示，7月中上旬该国棕榈油出口持续旺盛，产量受近期降水偏多影响出现环比下滑，产地报价始终维持坚挺，对棕榈油期价形成支撑。菜油则在基本面与消息面的共同推动下领涨油脂板块。加拿大菜籽受美国生物柴油政策影响，价格近期跟随美豆油大幅上涨，这一变化传导至国内后推升压榨成本，进而提振菜油价格。
陈晨也表示，棕榈油基本面已有所好转。印尼将出口新规的生效时间提前至9月，引发市场对后续供应收缩的担忧。高频数据显示，7月1日—20日马来西亚棕榈油产量环比下降0.77%，进一步强化了供应收紧的预期。
展望后市，黄治鹏认为，棕榈油“弱现实，强预期”的格局仍将延续，短期边际改善空间有限，价格预计维持高位震荡；若要向上突破，仍需等待原油或天气带来进一步驱动。菜油价格受美国生物柴油政策支撑，中长期下方支撑力度较强，但国内近月菜籽到港量增加、压榨规模回升，菜油供应边际转松。
宏观层面，据陈晨介绍，地缘风险短期难以快速消退，原油偏强格局有望延续，将对油脂板块形成持续支撑。当前美豆进入关键生长期，天气题材仍存在反复交易的可能。全球范围内超强厄尔尼诺的发生概率上升，远期供应的担忧持续存在，不断推高远月合约升水。但国内油脂供应依然宽松，叠加当前下游处于消费淡季，终端仅以刚需采购为主，也对价格上行空间形成制约。总体来看，外盘的上涨驱动与国内基本面形成博弈，油脂板块大概率维持偏强震荡格局；中长期走势则取决于地缘风险是否消退、厄尔尼诺的实际冲击力度和B50政策的实施节奏。
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